학습(공부)하는 블로그

2-1. 생성 배경

    ○ 찰스 다우: 다우존스 엔 컴퍼니 공동 설립자, 최초로 주식시장평균(11개 회사)을 만들었고, 확장해서 12주식 공업지수와 20주식 철도지수를 만듦. 주식시장 움직임에 대한 그의 생각을 <윌스트리트 저널>에 사설로 기고, 이론보다는 다우지수로 더 많이 알려지지 않았나 생각.

    ○ 다우이론: 다우가 죽은 이듬해인 1903년에 기고한 글을 묶어 사무엘 넬슨이 <주식투자의 기본>이란 책으로 만들었는데 처음으로 '다우이론'이라는 용어를 사용했다 함.

2-2. 기본 원리

    ① 평균값은 모든 것을 반영한다. - 예상 또는 이미 알려진 모든 정보는 시장 평균에 모두 반영되어 있다.

    ② 시장은 3개의 추세를 가진다.

       - 주추세: 1년 이상 지속될 수 있는 장기적인 추세(바다의 조수)

       - 중추세: 주추세 내에서의 조정 추세, 보통 3주에서 6개월 정도 지속. 중기추세의 조정국면에서 이전 주요추세에 따른 가격변동의 30-60%가 상쇄되어 조정되기도 함(조수를 만드는 파도)

       - 소추세: 3주 미만으로 지속되는 중추세 내에서의 가격 변동(파도를 만드는 잔물결)

    ③ 주추세는 3단계로 이루어져 있다. - 축적단계, 대중참가단계, 분배단계

       - 축적단계: 가장 통찰력 있는 투자자가 정보에 근거하여 매수하는 단계, 거래량 증가와 함께 가격 상승

       - 대중참가단계: 가격이 상승하고 사업적으로 좋은 뉴스가 퍼져 추세에 따라 거래하는 투자자의 시장참여 단계

       - 분배단계: 매스컴이 호의적으로 반응하고 투기적 거래와 대중의 참가가 증가하는 단계, 축적단계 투자자가 분배하는 단계

       - 하락장의 경우: 배포단계, 대중참가단계, 패닉(또는 절망)단계

    ④ 평균지수들은 반드시 서로를 확인한다. - 공업과 철도 평균지수의 상관관계

    ⑤ 거래량은 반드시 추세를 확인해야 한다. - 거래량과 가격추세에는 밀접한 연관이 있다.

       - 상승추세: 가격 상승하면 거래량도 증가, 가격 하락하면 거래량도 감소

       - 하락추세: 가격 하락하면 거래량은 증가, 가격 상승하면 거래량은 감소

       - 위와 다른 패턴이 나오면 추세의 전환 가능성을 암시

    ⑥ 어떤 추세가 반전했다는 명확한 신호를 보이기까지는 그 추세가 유효한 것으로 가정한다.

2-3. 한계점

   ○ 종가에만 의존: 지수는 장중 움직임이 활발하다.

   ○ 신호와 추세 식별 지연

2-4. 평가

   ○ 기술적 분석 연구를 위한 토대를 구축: 선진 기법들이 여기서 부터 시작

   ○ 경기지표로서 주식시장을 이용

1-1. 기술적 분석의 정의

    ○ 기술적 분석: 미래의 가격추세를 예측할 목적으로 주로 차트를 사용하여 시장의 움직임(market action)을 연구하는 것

       - 시장의 움직임: 기술적 분석가(이하 '분석가')가 이용 가능한 3가지 주된 정보(가격, 거래량, 미결제약정수량)를 포함

       - 가격 움직임(price action): 좁은 의미의 시장의 움직임

1-2. 기술적 분석의 토대가 되는 3가지 전제(철학 또는 이론적 근거)

    ① 시장움직임은 모든 것을 반영한다.

       - 분석가는 가격에 영향을 미칠 수 있는 것은(기본적인 것, 정치적인 것, 심리적인 것, 기타 등등) 실제로 시장가격에 모두 반영된다고 믿는다.

       - 가격이 오르면 수요가 반드시 공급을 초과해야 하고 기본적 시장은 강세시장이어야 한다.

       - 가격이 하락하면 기본적 시장은 반드시 약세시장이어야 한다.

       - 차트는 그 자체가 시장의 상승 또는 하락을 유발하는 원인이 아니다.

    ② 가격움직임은 추세를 이룬다.

       - 움직이는 추세는 추세를 역행하기 보다 현재의 추세를 계속 유지하려는 경향이 있다.(뉴턴의 제1운동법칙에서 빌림)

       - 어떤 추세는 전환하기까지 같은 방향으로 계속 움직이려 한다.

       - 이것이 거의 순환적으로 나타나지만 모든 추세의존접근은 추세전환의 신호가 나타날 때까지 현존하는 추세에 편승한다.

    ③ 역사는 스스로 반복된다.

       - 변화하지 않으려는 경향이 있는 인간심리의 연구에 바탕을 두고 있다.

       - 미래를 이해하는 열쇠는 과거의 연구에 놓여 있다. 미래는 과거의 반복이다.

1-3. 기술적 예측과 기본적 예측

    ○ 기술적 예측: 시장움직임의 연구에 집중, 시장움직임의 주는 영향이 중요. 

    ○ 기본적 예측: 가격의 상승.하락.보합을 유발하는 수요와 공급의 경제적 힘에 초점을 맞춤, 시장움직임의 원인이 중요.

1-4. 기술적 분석가가 가지는 이점

    ○ 적용성: 어떠한 거래방법과 기간대에도 적용할 수 있다.(차트만 분석하면 되기때문)

    ○ 큰 그림: 전반적으로 시장이 어떻게 움직이고 있는지 모든 시장을 분석, 좁은 시각을 피할 수 있음.

1-5. 기술적 접근법에  대한 비판

    ○ 자기실현적 예언: 차트 분석이 사람마다 같을 수도 다를 수도 있다는 것은 수학적이지 못하다.

       → 분석가는 자가교정을 통해 거래를 조정할 것이기 때문에 문제가 될 수 없다.

    ○ 미래예측에 과거의 자료를 사용할 수 있는가 → 그럼 뭘로 할껀데? 각종 통계를 분석해서 예측하는 건 보편적이다.

1-6. 랜덤워크이론

    ○ 가격의 변화는 '연속 독립적'이며, 과거의 가격자료는 미래가격의 향방에 신뢰할 만한 지표가 되지 못한다.

    ○ 내재가치를 기준으로 가격이 무작위적으로 등락한다는 효율적 시장 가설에 바탕을 둔 이론

    ○ 반박: 패턴의 존재를 증명할 수 없다는 사실이 패턴이 존재하지 않는다고 증명하는 것이 아니다.

이명박 정부시절 미네르바 사건을 기억하는 사람들이 있을 지 모르겠다. 미네르바는 다음 아고라에서 경제분야에 활동하던 인터넷 논객의 필명이다. 당시 리먼 브라더스의 몰락을 예견한 것이 적중해서 '인터넷 경제 대통령'이라는 별명까지 얻게 될 정도로 명성이 자자했는데, 2008년 연말에 '환전업무가 중단되었다'는 허위 글을 다음 아고라에 올려 외환당국의 혼란을 가져온 장본인이다.

나중에 체포되어 신상이 공개되었을 때 전문대졸 무직자라는 사실에 대중들은 큰 충격을 받았다. 그가 쓴 글이 여느 전문가 못지않게 대중들을 사로잡았기에 더욱 그랬다.

<금융시장의 기술적 분석>이란 책은 당시 미네르바(필명)가 경제를 알려면 읽어야 하는 책 목록에 들어 있었다. 당시에는 이 책이 어떤 책인지 몰랐지만 경제에 관심을 가져보자는 취지로 같이 구매했었고, 주식이나 선물 차트에 대한 분석책이란 걸 알고는 한동안 책꽃이 신세를 면치 못했다. 왜냐면 내가 주식이나 선물에 별 관심도 없었고 여력도 안되었기 때문이었다.

다시 책을 꺼내 든 이유가 암호화폐 투자때문이었다. 몇 년 전부터 시작한 투자가 사실은 알고 시작한 것이 아니어서 불안하기도 했고, 원금의 80% 이상이 하락했을때도 이상하게 공부할 생각을 못했는데, 최근 원금 복원은 물론 수익까지 얻었다가 다시 요 며칠 계속 하락하다보니 제대로 공부할 방법이 없을까 하다가 떠올린 것이 이 책이었던거다.

오늘부터 열심히 공부해서 최소한 차트 정도는 볼 줄 아는 실력을 기르는 것이 목적이다.

574페이지나 되는 방대한 양에 38,000원이나 하는 가격때문에 많이 망설여질 것 같다. 그래서 내 블로그를 방문하는 이웃님들께 팁을 하나 공개한다.

우연히 알게된 정보인데, 교보문고 eBook 코너에 가면 무료 다운로드를 받을 수 있고, 무료 바로보기도 가능하다. 물론 교보문고 회원이어야 한다. (비회원은 바로 가입하면 된다. 네이버나 카카오톡 등 다양한 매체를 이용하면 가입도 쉽다.)

공부와 투자의 길은 쉽지 않지만, 함께 도전해 봅시다! 파이팅!

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