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주로 인재개발원 등의 사이버학습을 정리, 요약하는 상시학습 블로그입니다. 깨비형
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1. 원/달러 환율은 어떻게 결정되는가?

○ 원/달러가 거래되는 장소 : 서울외국환중개, 한국자금중개(舊 금육결제원) 등 중개회사

▷ 개인들은 브로커인 외국환은행(일반시중은행)을 통해 원/달러를 거래

○ 거래시간 : 오전 9:00~오후 3:00(주식, 채권을 같은 시간대에 실시간으로 거래 가능)

○ 외국환중개회사에서 거래되는 외환매매 구분

▷ 현물환거래 : 계약체결 후 제2영업일이내에 현물이 수도결제되는 거래로서 당일 결제(Value Today)거래, 익일결제(Value Tomorrow)거래 및 제2영업일결제(Value Spot)거래가 있음

※ 2002년 8월 1일부터는 은행간시장의 현물환거래단위는 제2영업일결제(Value Spot)로 단일화

▷ 선물환거래 : 계약체결후 제2영업일을 경과한 특정일에 현물이 수도결제되는 거래로서 결제일(Value Date)은 제2영업일로부터 1주일, 1개월,  2개월, 3개월, 6개월, 1년째 날이 일반적

▷ 외환스왑거래 : 결제일이 서로 다른 외환거래를 반대 방향으로 동시에 체결하는 거래로서 현물환간  스왑거래(backward swap)와 현물환-선물환 및 선물환-선물환 스왑거래(forward swap)가 있음

○ 은행간 거래

▷ 외국환 중개회사를 통한 브로커경유거래(Trading Through Broker) : 서울외환시장운영협의회가 자율적으로 정한 「서울외환시장 행동규범(Code of Conduct)」에 의해 이루어짐

※ 「서울외환시장 행동규범」: 서울외환시장에 참가하는 외국환은행 및 중개회사, 딜러 및 브로커 등이 준수해야 할 일반적인 규범, 윤리에 간한 규범, 거래원칙에 관한 규범, 거래절차에 관한 시장관행 등으로 구성

▷ 은행간 직접거래(Direct Dealing)


○ 환율의 결정 : 자유변동환율제도(외화의 수요와 공급에 의해 자유롭게 환율이 결정되는 제도)

▷ 우리나라 환율제도의 변천

- 고정환율제도-> 단일변동환율제도-> 복수통화바스켓제도-> 시장평균환율제도를 거쳐 1997년 12월부터 자유변동환율제도를 실시

▷ 자유변동환율제도하에서의 환율구조

· 매매기준율 : 미달러화와 원화가 외국환은행의 대고객거래 및 기업 등의 회계처리에 기준이 되는 환율

· 재정된 매매기준율 : 미 달러화 이외의 기타통화와 원화간 외국환은행의 대고객거래 및 기업 등의 회계처리에 참고가 되는 환율

 환율 관련 자료 보는 법

▷ 2013.7.1일 현재 외환은행 고시 환율 중에서


단위는 1단위 기준(단, 일본 JPY은 100단위 기준)이며 고객기준으로 작성

☞ 환율 자료 용어 이해

①매매기준율 (BASIC RATE) : 외환거래시 기준이 되는 환율

②송금 받을때 = 전신환매입율 (T/T BUYNG) : 고객이 외국에서 송금 받을 때 적용되는 환율

③송금 보낼 때 = 전신환매도율 (T/T SELLING) : 고객이 외국에 송금하거나 외화예금시 적용되는 환율

④현찰 구매할때 = 현찰매도율  (CASH SELLING) : 고객이 외화현찰을 외환은행에서 살때 적용되는 환율

⑤현찰 매도할 때 = 현찰매입율 (CASH BUYING) : 고객이 외화현찰을 외환은행에 팔때 적용되는 환율

⑥T/C 사실때 = 여행자수표매도율 (T/C SELLING) : 고객이 여행자수표를 외환은행에서 살 때 적용되는 환율

⑦미화환산율 (USD CON,RATE) : 각 통화당 USD금액을 표기한 것

※ 은행이 매매기준율에서 각 거래별로 얼마의 마진을 붙이느냐는 자율화 되어 있어, 같은 날 같은 거래를 하여도 은행별로 환율이 다르게 적용될 수 있음


NDF (Non Deliverable Forward , 불인도(不引導) 선물환) : NDF는 역외 차액결제선물환을 말하는 것으로, 만기에 계약원금의 교환 없이 계약 선물환율과 만기시의 현물환율(Fixing rate)간의 차이만을 정산하는 선물환 계약이다.

이 역외 NDF는 현물환율에 결정적으로 영향을 미치고 있다. 전일 뉴욕 NDF환율이 상승할 경우 다음날 국내 현물환율도 오르는 것이 일반적인 현상이다.

역외 NDF환율은 외국인 투자자들에 의해 거의 결정된다. 역외 원/달러 NDF 거래는 95년경부터 홍콩, 싱가폴에서 이루어지기 시작하여 현재는 뉴욕, 런던 등 주요 국제 금융센터로 확대되었다. 역외 NDF 시장에서는 Perbon Tamane, Garban, Nittan 등 수개의 브로커 회사가 우리 나라 원화를 대상으로 NDF거래를 중개하고 있다.



2. 환율과 다른 경제변수와의 상관관계 (환율 변동 요인)

 경제적요인

① 이자율 : 이자율의 상승은 투자매력도 상승으로 단기자금의 유입을 초래하므로 단기적으로 해당통화의 즉각적인 강세요인

② 통화량 : GNP증가율을 감안한 통화량의 증가율이 상대적으로 높은 경우 인플레이션율을 상대적으로 높게 하여 해당국통화의 약세요인

③ Inflation : 상대적으로 높은 인플레율은 해당국 통화의 약세시키는 요인

④ 국제수지 : 국제수지 특히 경상수지가 적자를 실현하는 경우에는 적자국통화는 약세

⑤ 주가 : 주가의 하락은 대체로 외국인의 매도를 의미하고 그러면 송금을 위한 수요로 시장은 미리 반응하여 달러가치의 상승=환율상승의 결과일 때가 많음

※ 원화강세 수혜주(외화환산 차익 기대주) : 외화부채가 많거나 달러화 기준으로 원자재 수입이 많은 기업

▷ 예) 아시아나항공, 대한항공, 한전, 대한해운 등

※ 원화강세 피해주(단연 수출관련주) : 삼성 중공업, 현대차, 기아차, 삼성전기, LG전자 등


○ 정치적 요인 : 정치적, 경제적 정서가 불안할 때 해당국의 통화를 기피하므로 해당통화 약세요인


○ 기술적요인 : 환율이 한쪽 방향으로 과도하게 움직이다보면 자율적으로 단기적인 반등 또는 반락이 있게 되는데 이렇게 환율변동 그 자체의 작용에 따라 환율이 변함


○ 중앙은행의 외환시장 개입 : 환율의 급격한 변동으로 부터 자국화를 보호하기 위하여 중앙은행이 시장에 직접 개입하거나 금융통제 수단으로 주준율, 할인율 등의 정책을 사용

▷ 예) BOK(한국은행)의 시장개입 : 구두개입 , 또는 국책은행을 통한 직접개입



3. 외화예금을 이용한 외환(환율)에 대한 투자 방법

○ 외화예금을 이용한 환투자 시 유의사항

▷ 환율이 올라야 돈을 벌 수 있고(환차익) 반대로 떨어지면 돈을 잃을 수도 있는 것(환차손)

▷ 따라서 향후 환율에 대한 전망을 세밀하게 파악하는 것이 무엇보다 중요

▷ 한 가지 좋은 점은 환율이 올라 버는 이익에 대해서는 세금(소득세)이 전혀 부과되지 않는다는 것


○ 외화예금의 종류

외화보통예금

수시로 입금과 출금을 할 수 있는 입출금이 자유로운 외화예금

입출금이 자유로운 대신 외화예금 중에 가장 낮은 이자율이 적용

외화정기예금

외환에 투자하는 기간을 장기로 보거나 외화의 보유기간이 정해져 있을 때 유리한 예금

- 원화로 정기예금에 가입하고자 하면 가입기간이 최소한 1달은 넘어야 하나 외화정기예금은 1주일 정도의 기간이라도 예치기간만 정해주면 외화보통예금에 비해 높은 금리를 적용받을 수 있음



4.현실적 환리스크 헷징 방법

○ 환변동보험

한국수출보험공사가 2000년 2월 도입한 제도로서 기업이 환율 변동으로 인해 입은 손실은 보전해 주고 이익은 환수하는 보험

▷ 기본구조는 한국수출보험공사가 보장하는 환율(보장환율)과 결제시점에서의 환율(결제환율)과의 차이에 따른 손익만을 결제하는 것으로 NDF거래와 유사

①기본계약 내용

- 보장환율 < 결제환율 : 수출보험공사가 차액을 보전

- 보장환율 < 결제환율 : 수출보험공사가 차액을 환수



②환변동보험의 장점

- 최장 5년까지 환리스크 해지 가능

- 보험료 이외 부대비용 전무

- 자유로운 조기결제 실시

- 외화자금의 질제인도 없이 차액만 정산

○ FX Dealing : 외환을 주식처럼 개인이나 일반기업이 현물환 또는 선물환 거래를 직접하는 것


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